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人民幣單日波幅或增至3% 匯率制度將進(jìn)一步改革
12月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)貶值，單日交易幅度也有所擴(kuò)大。這種狀況導(dǎo)致市場(chǎng)不斷猜測(cè)，人民幣3年強(qiáng)勢(shì)是否已就此逆轉(zhuǎn)。
不過(guò)，野村證券國(guó)際高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期人民幣對(duì)美元的貶值并不是人民幣升值走勢(shì)的轉(zhuǎn)變。他進(jìn)一步指出，人民幣兌美元匯率的波動(dòng)性增大，這可能是發(fā)出人民幣匯率制度將會(huì)進(jìn)一步改革的信號(hào)。
四理由支持人民幣不貶值
孫明春表示，人民幣升值勢(shì)頭不會(huì)逆轉(zhuǎn)有四個(gè)主要的理由。
第一，盡管中國(guó)的出口增長(zhǎng)正顯著受到削弱，但鑒于外國(guó)需求暴跌以及一半左右的中國(guó)出口都是進(jìn)口加工裝配貿(mào)易的事實(shí)，政策轉(zhuǎn)向人民幣對(duì)美元貶值不可能起到太多緩解作用。更為根本的是，這與全球重新平衡相悖，因?yàn)橹袊?guó)依然擁有龐大的經(jīng)常項(xiàng)目和國(guó)際收支順差。
其次，人民幣對(duì)美元貶值可能會(huì)引發(fā)中國(guó)的貿(mào)易伙伴極度負(fù)面的反應(yīng)，從而導(dǎo)致對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。
第三，這有可能會(huì)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本外逃以及延遲外商直接投資流入，在投資者信心削減之際會(huì)推遲國(guó)內(nèi)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的復(fù)蘇。
第四，這可能會(huì)被外界視為違背了中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人近期所做出的參與和協(xié)調(diào)全球援救計(jì)劃，來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球危機(jī)的承諾。
匯率制度或進(jìn)一步改革
孫明春進(jìn)一步指出，人民幣對(duì)美元的大幅波動(dòng)可能預(yù)示著人民幣匯率制度將出現(xiàn)進(jìn)一步改革。而改革可能的方向是提高人民幣匯率的靈活性，并且更加注重一攬子貨幣。特別是，人民幣對(duì)美元每日交易波幅可能會(huì)從0.5%擴(kuò)大到3.0%，也就是目前人民幣對(duì)日元、人民幣對(duì)港幣、人民幣對(duì)歐元以及人民幣對(duì)英鎊的波幅范圍。
他表示，近期人民幣對(duì)美元的巨大波動(dòng)暗示需要擴(kuò)大波幅。這將創(chuàng)造一個(gè)更加真實(shí)的一籃子貨幣匯率制度。盡管這種改變可能看起來(lái)純粹是技術(shù)性的，但它將賦予人民幣更多根據(jù)中國(guó)的主要貿(mào)易伙伴的貨幣變動(dòng)進(jìn)行波動(dòng)的空間。由于美元近期走強(qiáng)，因此人民幣很需要相對(duì)于美元貶值以保持貿(mào)易加權(quán)匯率的穩(wěn)定。
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